Σ. Παγώνη, Η εξουσία της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, 2005

ΕΙΣΑΓΩΓΗ

Α. ΕΝΝΟΙΑ ΤΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ – Η ΑΝΑΓΚΗ ΡΥΘΜΙΣΗΣ ΚΑΙ ΕΠΟΠΤΕΙΑΣ ΤΗΣ

Β. ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΛΕΥΘΕΡΙΑ ΄Η ΚΡΑΤΙΚΟΣ ΠΑΡΕΜΒΑΤΙΣΜΟΣ ΣΤΗΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑ;

Γ. ΔΙΑΡΘΡΩΣΗ ΚΑΙ ΣΤΟΧΟΙ ΤΗΣ ΠΡΟΚΕΙΜΕΝΗΣ ΜΕΛΕΤΗΣ

ΓΕΝΙΚΟ ΜΕΡΟΣ

ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΠΡΩΤΟ

ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑ ΚΑΙ ΠΡΟΤΥΠΑ ΕΠΟΠΤΕΙΑΣ ΤΗΣ

Α. Η ΔΟΜΗ ΤΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ ΚΑΙ ΤΟ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΟ ΕΠΟ-ΠΤΕΙΑΣ ΤΗΣ

Β. ΟΙ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ ΣΤΗ ΔΕΥΤΕΡΟΓΕΝΗ-ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ΑΓΟΡΑ

Γ. ΟΙ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ ΤΟΥ ΚΟΙΝΟΤΙΚΟΥ ΔΙΚΑΙΟΥ ΤΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ

Δ. Η ΕΠΟΠΤΕΙΑ ΤΗΣ ΕΛΛΗΝΙΚΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ – ΠΡΟΣΦΑΤΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ ΤΟΥ ΕΛΛΗΝΙΚΟΥ ΔΙΚΑΙΟΥ ΤΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ

Ε. ΤΟ ΣΥΓΧΡΟΝΟ ΜΟΝΤΕΛΟ ΕΠΟΠΤΕΙΑΣ ΤΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ

ΣΤ. ΣΥΓΚΡΙΤΙΚΗ ΜΕΛΕΤΗ ΤΟΥ ΜΟΝΤΕΛΟΥ ΕΠΟΠΤΕΙΑΣ ΤΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ ΣΕ ΑΛΛΕΣ ΧΩΡΕΣ

I. Φορείς εποπτείας σε άλλα κράτη-μέλη της Ε.Ε.

1. Ηνωμένο Βασίλειο

2. Η Γερμανική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς

3. Οι Επιτροπές Κεφαλαιαγοράς άλλων Ευρωπαϊκών Χωρών

II. Φορείς εποπτείας στις τρίτες χώρες

Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των Η.Π.Α

Z. ΟΙ ΣΧΕΣΕΙΣ ΤΗΣ ΕΛΛΗΝΙΚΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ ΜΕ ΕΠΙΤΡΟΠΕΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ ΑΛΛΩΝ ΧΩΡΩΝ

I. Committee of European Securities Regulators- C.E.S.R.

II. Ιnternational Organization of Securities Commissions- I.O.S.C.O.

KEΦΑΛΑΙΟ ΔΕΥΤΕΡΟ

Η ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΕΠΟΠΤΙΚΗ ΑΡΧΗ- ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ

Α. H ΝΟΜΙΚΗ ΦΥΣΗ ΤΗΣ ΕΛΛΗΝΙΚΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ

Β. Η ΟΡΓΑΝΩΤΙΚΗ ΔΟΜΗ ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ

Ι. Κύρια Όργανα

ΙΙ. Ο Οργανισμός Λειτουργίας της και οι πόροι της

Γ. ΑΡΜΟΔΙΟΤΗΤΕΣ ΤΗΣ ΕΛΛΗΝΙΚΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ

Ι. Εποπτευόμενα από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς πρόσωπα

ΙΙ. Προληπτικός έλεγχος:

1. Κανονιστική Αρμοδιότητα της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς

2. Γνωμοδοτική Αρμοδιότητα της Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς

3. Αρμοδιότητα της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς ελέγχου τήρησης του δικαίου της Κεφαλαιαγοράς (γενικά)

α) Η παροχή αδειών ως μέτρο άσκησης προληπτικής εποπτείας

β) Αρμοδιότητα της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς για εποπτεία των εταιριών με κινητές αξίες ήδη εισηγμένες στο χρηματιστήριο

γ) Η εποπτεία της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς επί του Χρηματιστηρίου Αθηνών και των οργανωμένων αγορών αυτού

ΕΙΔΙΚΟ ΜΕΡΟΣ

ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΠΡΩΤΟ

Η ΕΞΟΥΣΙΑ ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ ΓΙΑ ΕΠΙΒΟΛΗ

ΚΥΡΩΣΕΩΝ

Α. ΕΙΣΑΓΩΓΗ

Β. ΕΙΔΙΚΕΣ ΠΕΡΙΠΤΩΣΕΙΣ ΕΛΕΓΧΟΥ ΚΑΙ ΕΠΙΒΟΛΗΣ ΚΥΡΩΣΕΩΝ ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ

Ι. Παραβίαση της υποχρέωσης διαφάνειας και παροχής επαρκούς πληροφόρησης

1. Έλεγχος από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς κατά την εισαγωγή κινητών αξιών στο Χρηματιστήριο

2. Έλεγχος από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς μετά την εισαγωγή

α) Περιοδική ενημέρωση και πληροφόρηση για σημαντικές μεταβολές στη διάρθρωση του μετοχικού κεφαλαίου

β) Διασφάλιση της άμεσης ενημέρωσης των επενδυτών ως προς νέα σημαντικά γεγονότα που αφορούν την εταιρία

3. Η δημοσίευση «προβλέψεων» για την εξέλιξη μελλοντικών οικονομικών μεγεθών

4. Απαλλαγή από την υποχρέωση πληροφόρησης – Αναβολή δημοσιοποίησης

ΙΙ. Απαγόρευση της «κατάχρησης αγοράς»

1. Καταχρηστική εκμετάλλευση προνομιακών (εμπιστευτικών) πληροφοριών

α) Παραδείγματα

β) Το προϊσχύσαν δίκαιο και η δικαιολόγηση της θέσπισης της απαγόρευσης κατάχρησης εμπιστευτικών πληροφοριών

γ) Τροποποιήσεις που επέφερε η νέα Οδηγία 2003/6/ΕΚ.

δ) Η εναρμόνιση του Ελληνικού δικαίου στην οδηγία 2003/6/ΕΚ

i) Χαρακτηριστικά γνωρίσματα «προνομιακής» πληροφορίας

ii) Κατηγορίες «κατόχων» προνομιακών πληροφοριών

iii) Περιπτώσεις καταχρηστικής εκμετάλλευσης προνομιακών πληροφοριών και συγκριτικό δίκαιο

ε) Η επιβολή κυρώσεων από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς σε περιπτώσεις κατάχρησης εμπιστευτικών πληροφοριών και τάσεις της ελληνικής νομολογίας

2. Χειραγώγηση αγοράς

α) Παραδείγματα

β) Το προϊσχύσαν Ελληνικό Δίκαιο σχετικά με τη χειραγώγηση

γ) Η νέα ρύθμιση της χειραγώγησης της αγοράς, σύμφωνα με την Οδηγία 2003/6/ΕΚ και το νόμο 3340/2005.

δ) Διαφοροποίηση της πράξης χειραγώγησης της αγοράς από την καταχρηστική εκμετάλλευση προνομιακών πληροφοριών

ΙΙΙ. Παράγοντες της κεφαλαιαγοράς και «σύγκρουση συμφερόντων»

ΙV. Η διαγραφή εισηγμένων στο χρηματιστήριο κινητών αξιών ως κύρωση παραβατικής συμπεριφοράς

V. H ανάκληση άδειας λειτουργίας

1. Ανάκληση άδειας λειτουργίας Α.Χ.Ε

2. Ανάκληση άδειας λειτουργίας ΑΕΕΔ (πρώην Ε.Λ.Δ.Ε.).

ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΔΕΥΤΕΡΟ

Ο ΔΙΚΑΣΤΙΚΟΣ ΕΛΕΓΧΟΣ ΤΩΝ ΠΡΑΞΕΩΝ - ΚΥΡΩΣΕΩΝ ΤΗΣ

ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ

Α. ΕΙΣΑΓΩΓΗ

Β. ΟΙ ΥΠΟΚΕΙΜΕΝΕΣ ΣΕ ΔΙΚΑΣΤΙΚΟ ΕΛΕΓΧΟ ΠΡΑΞΕΙΣ ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ

Γ. ΦΥΣΗ ΤΩΝ ΔΙΑΦΟΡΩΝ - ΑΡΜΟΔΙΟΤΗΤΑ ΔΙΚΑΣΤΗΡΙΩΝ - ΕΝΔΙΚΑ ΜΕΣΑ

Ι. Αίτηση ακυρώσεως ή ανακοπή;

ΙΙ. Αίτηση ακυρώσεως ή προσφυγή ουσίας;

Δ. ΤΟ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΟ ΤΟΥ ΔΙΚΑΣΤΙΚΟΥ ΕΛΕΓΧΟΥ

Ε. Η ΑΝΑΓΚΗ ΠΡΟΣΩΡΙΝΗΣ ΔΙΚΑΣΤΙΚΗΣ ΠΡΟΣΤΑΣΙΑΣ

ΑΝΤΙ ΕΠΙΛΟΓΟΥ

ΒΙΒΛΙΟΓΡΑΦΙΑ-ΑΡΘΡΟΓΡΑΦΙΑ

ΑΛΦΑΒΗΤΙΚΟ ΕΥΡΕΤΗΡΙΟ